（原标题：东吴期货盘问所策略早参｜近一个半月棕榈油涨超13%云开体育，油脂市集后市奈何看？）

撮要

股指：编削空间不足；玄色系板块：祥和需求握续性；动力化工：祥和今晚好意思联储会议；有色金属：好意思元握续反弹，有色参加编削阶段；农家具：两粕有望赓续高涨

2024

03/20

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股指：编削空间不足

股指。周二市集触动下行，尾盘加快走弱，创业板指跌超1%。个股超3400家下落，成交额看护在万亿元以上，北向资金净流出70.11亿元。面前经济复苏仍受到需求不足制约，地产销售有待赓续不雅察，但积极的计谋对市集预期有一定托底作用。昨日市集出现编削，但编削空间瞻望有限，在触动整理后指数有望重回触动上行通说念。

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玄色系板块：祥和需求握续性

螺卷。螺螺纹、热卷盘面延续反弹，建筑钢材近两日成交赫然好转，本周或能看到可以的去库速率，也对价钱形成支撑。接下来需要祥和需求的韧性以及产量的变化，现在看钢厂基本没太大亏欠，供应照旧有压力，且需求很难握续，倾向于反弹的空间有限。

铁矿。铁矿延续高涨，按照供需均衡表推演，接下来钢材将会去库，对应铁水产量有望见底。然则钢材需求的高度以及钢材去库的速率也需要祥和，且日均220的铁水产量对应铁矿依然不缺，是以空单止盈后不提议追涨，不雅望恭候赓续作念空的契机。

双焦。焦炭开启第六轮现货提降，盘面延续反弹。前期悲不雅厚谊缓解，卑鄙近期需求比拟好，导致市集对铁水产量见底预期比拟强，进而原料盘面价钱高涨。但大的场所当下需求很难握续，上行空间或有限，操作上提议不雅望，等厚谊转弱再作念空。

玻璃。玻璃产销数据一般，大的场所房地产收尾面积冉冉回落，玻璃需求承压。短期市集厚谊改善，上游挺价，卑鄙库存低也有补库需求，05合约暂时下行的空间受限，操作上提议不雅望，逢反弹再作念空。

纯碱。纯碱盘面赫然反弹，从供应来看，短期保握高位，但接下来角落上因为查验会有一定幅度产量下降。而需求现在看照旧可以的，导致举座的累库速率并不快。盘面高涨诞生基差，操作上提议不雅望，平水隔邻赓续作念空。

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动力化工：祥和今晚好意思联储会议

原油。近期握续高涨，除了稍早的好意思国真金不怕火厂握续牵记以及乌克兰往往紧要俄罗斯真金不怕火油厂，近期沙特与伊拉克出口也有所收紧。伊拉克暗示将在过去几个月把原油出口截至在330万桶/日，以对消年头于今其产量特别配额的部分。跟着好意思国制品油库存大幅下降以及行将面对汽油需求季节性上行，咱们预期油价仍有进一步上行的空间，但被非OPEC供应加多制约，压力位瞻望在90好意思元/桶。重点祥和今晚好意思联储会议对降息指点。

沥青。3月第2周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工低位握续规复，销量同期高位小幅回落。厂库相接第二周下滑，但仍处同期高位，握续对过去沥青公约酿成压力，社库握续堆积，显现生意商握续囤货。隔夜油价小幅回落，瞻望沥青看护触动。

LPG。国际市集劣势触动，国内真金不怕火厂私用加多外售压力偏低。近期原油强势之下，丙烷-石脑油价差握续低位，真金不怕火厂裂解需求向好。但入口到岸量偏高和燃气需求转弱使得现货端厚谊偏弱，化工需求底部支撑布景下，盘面将触动磨底难以奴婢原油大幅反弹。

PX。昨日PX看护偏强触动，强预期看护，远月升水表情未变，现在本钱端支撑价钱高位触动，供需面变量有限，4月份查验强驱动尚未形成。昨日亚洲市集PX收盘价1047.67好意思元/吨CFR中国和1024.67元/吨FOB韩国，较前一往返日+1好意思元/吨。MX价钱为982好意思元/吨CFR台湾，较上一使命日+6好意思元/吨；石脑油725.5好意思元/吨CFR日本，较上一使命日+2.5好意思元/吨，国际市集价钱涨幅放缓，瞻望短期盘面看护触动表情，59反套逻辑依旧握续。策略提议：前期低估值处多单可赓续握有，中长期接受低位作念多PXN。

PTA。PTA受本钱支撑高位触动，本钱驱动下涨幅不足PX，PTA盘面加工费有所压缩，现货加工费稍有反弹。估值和驱动相对中性，更强的驱动仍然需要比及安装查验落地后形成，瞻望短期奴婢本钱端触动为主。策略提议：单边方面，低位多单可赓续握有，TA盘面加工费本周高涨特别350元/吨，作念多TA加工费头寸可符合止盈减仓离场，在本钱驱动行情下瞻望短期利润彭胀幅度有限，套利看护59反套。

MEG。乙二醇昨日看护磨底气象，下方4500支撑偏强，瞻望短期下方空间有限，近期煤价较弱，油价偏强，煤制EG利润亏欠诞生，而石脑油一体化利润亏欠加重，导致油化工安装新增查验大略延伸查验意愿加强，现在亏欠幅度不具备大幅走弱空间。2024年1-2月份，入口总量为92万吨，其中1月50万，2月42万吨，同比下滑33%。策略提议：现在05合约作念多空间和时辰不足，59反套逻辑看护，中长期可底部轻仓试多09合约，下方空间有限。

PVC。近期价钱触动偏强，短期价钱波动区间在5950-6000边界，后期祥和6字头能否有用轻易。昨日地产数据的出炉并未对盘面产生较大的影响，而PVC奴婢商品厚谊也出现了一定推涨进展，但当下PVC期现两市的波动仍被框在相对较窄的边界内运行。上行有一定的压力，下落有一定的区间支撑，现在阶段下破局的成分进展不足。中国台湾台塑PVC 4月份出口船期报价涨10好意思金，台湾离岸价FOB报760好意思金，送印度到岸价CFR报830好意思金，送大陆到岸价CFR报805好意思金，送东南亚CFR报800好意思金。策略提议：05合约前期底部多单可部分止盈离场，剩余多单头寸赓续握有，瞻望短期看护触动表情。

甲醇。受鲁洋化工MTO重启后对内地甲醇外采、甲醇坐褥安装春检以及内蒙古久泰甲醇安装故障短停等利多成分的影响，内地甲醇市集的价钱要点较前期有所走高。现在河南地区依然出具仓单，盘面的订价也将参考内地仓单价钱。短期厚谊偏强，空单暂时躲藏，待看到口岸出现骨子性的累库、现货价钱松动以及煤价下行等右侧信号后再择机沽空05或09合约。从时辰跨度上看，05合约转弱的幅度较为有限，更提议空配09合约。

聚烯烃。聚烯烃近端转弱远端转强，近端转弱一方面在于查验的阶段性牵记，另一方面在于印尼配额计谋取消和东南亚斋月导致的国际市集需求下滑和国内出口回落。远端偏强在于过去查验不断增多，后续库存将会去化，具体幅度照旧要看需求。不外年后聚烯烃的市集需求并不是很好，订单握平偏弱，利润同比更弱，制品库存偏高的情况下难以看到大边界的补库，提议PP短期空单减仓，PE中期参与多单。

棉花。卑鄙订单不足，纺企棉纱库存握续累库，棉纱价钱要点下移，卑鄙压力冉冉进取传导，棉价上方承压运行。同期，外强内弱表情，对棉价有一定支撑作用。因此，棉价瞻望仍将看护触动走势。

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有色金属：好意思元握续反弹，有色参加编削阶段

沪铜。宏不雅面，字据现存通胀数据，周内好意思联储议息会议降息预期有再度被推迟的风险，届时或酿成市集双向波动加重，正经风险消失，短期宏不雅压力加多，铜价参加编削阶段。基本面，短期看计谋刺激利好厚谊握续发酵，跟着旺季鼓励卑鄙枉然环比出现改善，沟通冶真金不怕火端查验减产落地，电解铜社会库存累库放缓，短期需求尚难证伪，瞻望后续铜价看护高位触动。

沪铝/氧化铝。氧化铝方面，两会后仍未有国内铝土矿复产音书，同期沟通云南提前复产预期，需求加多下氧化铝基本面收紧，价钱偏强运行。电解铝方面，云南提前复产给到价钱一定的压力，参加旺季卑鄙开工环比冉冉改善，国内计谋刺激下短期关于铜铝枉然预期相对乐不雅，铝锭库存看护在低位，且累库速率进一步放缓，铝价保握易涨难跌的态势，短期好意思联储3月议息会议相近，降息预期或再度被推迟，宏不雅面面对编削，瞻望铝价看护高位触动。

镍。印尼RKAB 审批闲隙，矿端紧缺担忧仍存。同期，供需错配下，硫酸镍价钱握续抬升，电积镍本钱支撑力度进一步加强，短期价钱易涨难跌。中长期来看，充足表情下，镍价仍面对下行压力。策略上，短线严慎追涨，中长线祥和印尼计谋以及硫酸镍价钱拐点进行逢高沽空。

碳酸锂。盘面冲高回落，上方有阻力，现货价钱小幅高涨。行将启动考据前期枉然预期，多空交汇，盘面波动较大。卑鄙看护刚需补库，举座库存变动不大，高卑鄙去库生意商累库，仍处于历史高位。锂辉石精矿价钱握续回暖，但Pilbara预拍卖报价较低。同期3月份仓单聚拢刊出对供应端有扰动。盘面瞻望触动偏强，区间操手脚主。

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农家具：两粕有望赓续高涨

油脂。昨日油脂触动高位触动，相接高涨势头放缓，并呈现移仓换月。基本面方面，sppoma数据显现马棕3月上半月产量环比加多38.8%，对市集有一定利空影响。不外马棕3月是否增产还需恭候至4月上旬官方数据的进一步证据，而更要津的是要看库存是否加多。咱们觉得暂时油脂的高涨势头并不会很快逆转，但涨势将放缓。

豆粕/菜粕。两粕昨日再行走强，跟着油脂涨势放缓，粕类受到的压制收缩。现在粕类基本面较为利多，因而后市赓续看涨，另外豆粕5-9/9-1正套，买菜粕卖豆粕等套利也可以操作。

生猪。春节事后猪肉市集转向冷淡云开体育，厚谊回调转入市集淡季，东北地区价钱大幅下滑破7元/斤，但宰杀市集相对宰量下滑不大，部分企业集团厂出栏动作较为积极，南边地区价钱下滑，但基本看护7元/斤以上，有荒芜二育出现，但对猪价支撑不大。举座看，节青年猪市集将立即参加需求显耀下滑、供应仍居高位的新一轮错配气象，现货价钱短期难以高涨，近月斟酌空单，长期看好行业复苏转型。